特斯拉市值"封神" 中国造车新势力也被炒上天 考验才刚开始

有分析认为，造车新势力上市后需要冷静，资本市场的成功并不代表其最终的成功。当前造车新势力估值存在的泡沫需要有足够的技术作为支持，而比股价飙升更重要的是，目前资本热潮为造车新势力及时带来了“粮草”和“弹药”。

据了解，理想汽车在IPO之后，将原本于2021年L4级自动驾驶研发的计划提前到了今年；蔚来汽车也在8月27日发布公告称，拟增发7500万股美国存托股票（ADS），所募集金额将主要用于自动驾驶技术的研发以及新产品和技术的研发等；小鹏汽车表示，预计将股票发行收益的50%用于电动汽车和车内智能化的研发。

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东吴证券则在研报中分析称，从特斯拉的发展路径来看，造车新势力想要存活下来，需要达到年销量3~4万辆；想要实现盈利，需要年销量达7~10万辆；想要实现现金流自给，需要年销量达5~20万辆。对比特斯拉来看，目前国内造车新势力处于特斯拉2014年到2015年的阶段，亟需提升销量。

与看重技术研发和产品销量不同，哈特福德施罗德国际股票基金投资组合经理西蒙·韦伯则认为，造车新势力的发展更应该看重企业的增长轨迹，而目前的增长轨迹能够支持这些企业估值的飙升。

“虽然疫情暂时削弱了需求，但推动经济复苏的方案增加了对未来电动车制造和购买的补贴。在未来5到8年内，电动车占全球汽车销量的比重将从3%飙升至30%以上。那些能够保护自己知识产权的公司将因此实现显著增长。”西蒙·韦伯说。

记者手记丨“让子弹飞一会儿”

“要让子弹飞一会儿。汽车作为大宗产品，最终还是要靠产品力说话。如果销量能够保持持续增长，资本市场也会持续看好。如果是泡沫，早晚会破裂。”对于造车新势力在美股的大涨，有业内人士如是说。

虽然当前美股投资者显示出了对造车新势力企业的偏爱，但资本市场在相信美好故事和光明前景的同时，也需要实打实的业绩数字做支撑。

2020年Q2财报显示，“领头羊”特斯拉实现收入60.4亿美元，净利润1.04亿美元，连续第四个季度实现盈利，但值得注意的是，特斯拉的市盈率已达到1120倍。而仍在扭亏道路上奔跑的蔚来、理想和小鹏汽车，其研发、盈利、获得正现金流量的能力都存在很大的不确定性。

尽管在一些投资者看来，特斯拉这样的企业应该被视为科技股，而不是电动汽车制造商和汽车公司。但无可辩驳的是，已经是两个丰田市值的特斯拉，去年全车型销量还不及丰田的3.5%，今年的销量预计也仅为50万辆左右。但这已经是造车新势力中的“天文数字”。今年7月，特斯拉在中国市场交付1.1万辆，而同期蔚来、理想、小鹏、威马等还处在2000-3000辆水平。与特斯拉相比，国内造车新势力在交付量和规模上仍有很大差距。

此外，对于造车新势力而言，IPO并非一劳永逸，获得大量曝光和融资的同时，自身的一些问题也会毫无遮拦地暴露在资本市场中。面对市值超4000亿美元的特斯拉，以及在电动化、智能化领域跃跃欲试的丰田、大众、戴姆勒等传统汽车巨头，造车新势力们还有很多硬仗要打。

也许正如何小鹏在小鹏汽车IPO时所言：“上市只是企业里程碑，但是作为智能汽车代表，小鹏汽车才刚刚开始。”

（编辑：555手机网）

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