SEC盯上！爱奇艺遭公开调查影响几何？能否自证清白

对此，上述分析师告诉新京报贝壳财经记者，报告中提到的1500余位受访者的样本量，也相对较少，对统计学的估算意义不足。但是对于联合会员的计算方式，上述分析师认为，这可能确实是爱奇艺财报需要注意的问题。因为通常而言行业中会将联合会员的收入直接计算为收入减去成本的净值，而爱奇艺的处理方式是先计算总收入，同时再减去一部分渠道成本，这相应导致爱奇艺的收入和成本同时扩大。对于盈利的公司而言，上述两种会计方式都无可厚非，但对于尚未盈利的爱奇艺而言，这种方式会扩大其收入，可能导致市场对其市值进行错误的判断。

高级会计师田刚将这种联合会员的收入计算方式与国内旅行社的代收计算方式进行类比，他认为无论采取全额计算法还是净额计算法都是可以的，但爱奇艺必须在财报中进行详细说明，以免影响投资者对其增长趋势和估值的判断。

此外，Wolfpack Research认为爱奇艺是一家成熟的公司，成立10年也已经连续亏损10年，与增长不同，爱奇艺的亏损正在迅速加速。2019年，爱奇艺亏损了103亿元，比2018年增加了12亿元。与此同时，2019年第四季度的付费用户增长仅为0.7％的历史最低水平，爱奇艺的广告收入在2019年下降了15％，但毛利率仍然为负。

8月14日，爱奇艺公布了截至2020年6月30日的二季度未经审计的财务报告。财报数据显示，截至6月30日的三个月，爱奇艺总收入为74亿元（人民币，下同），比2019年同期增长4％；营业亏损原为13亿元 ，营业亏损率为17％，而去年同期的营业亏损率为26％，相对收窄；总订阅会员人数为1.05亿，其中99.4％是付费订阅会员，同比增长4％。

中国公司再被SEC调查影响几何？

事实上，在2010年前后，以中国高速频道、东南融通、古杉能源、陕西宝润等为代表的近50家中概股公司，就因为财务造假、会计瑕疵等遭到集体做空，大多数被停牌或退市。

这一系列事件给当时的中国公司带来巨大的信任危机，以至于通过反向并购美股上市公司，借壳上市的大门对中国公司彻底关闭，中国公司登陆美股市场仅剩审核更为严格、花费更加高昂的直接IPO。背后的原因是，有数据表明上述财务造假潮中，反向并购上市的公司占比更多。此后，中国公司在美上市数量大幅减少，即使成功上市，市值也会被严重低估，并最终导致不少中国公司私有化回国。后经历多年强劲业绩增长和信任重建，中概股才再度赢得美国资本市场的信任。

美国加强针对中国公司审查的声音也甚嚣尘上。早在2019年6月，美国共和党参议员卢比奥就曾提出《公平法案》，要求在美国上市的公司接受PCAOB审计和管辖（或经过三年缓冲期从美股退市），其目标直指中概股。而最近，美国总统特朗普也再次在公开场合提到让中概股企业接受美国的会计底稿审查。

一位中概股高管对贝壳财经记者表示：“美国如果一定要让中概股公司提交会计底稿，我们可能会提供，因为公司确实不存在造假可能，但还要考虑国内有关部门的规定。”但在一些行业人士看来，会计底稿内容非常详尽，涉及国内各行各业的信息，可能有能源储量，矿藏位置，即使是互联网企业，也包含用户的行为特征等。

“目前中国公司赴美上市基本都已经暂停了进程，但未来项目重启后，资本市场的监管机构会有更严格的审查。”邬必伟在此前接受媒体采访时称。

新鼎资本董事总经理马正飞告诉贝壳财经记者，此次信任危机会直接导致美国监管部门对中概股企业和拟上市公司从严审核，中企赴美上市的难度和成本都将加大。此外，机构投资者会戴着有色眼镜看中国的企业，企业募集资金方面将会受到一定影响。而更为长远的影响是，中企在搭建VIE架构赴美上市的过程中，国外机构给出的约束性条款会更多，也会更严格。马正飞还认为，此次中概股的信任危机将会引来新一轮的股指回调。

身在做空疑云中的跟谁学创始人陈向东则表达了与之相反的观点，“中概股当中大多数还是好的，在投资人当中赢得了信任，投资人还是赚了很多钱，所以不认为会有崩塌性的危机。”

一位证券分析师则认为，“中概股只要自身业务过硬影响就不大，中概股历史上特别是金融危机后一段时间曾出现问题，仍有不少公司持续赴美上市。”该分析师对贝壳财经记者称。

（编辑：555手机网）

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