不想输给"后浪" 斗鱼虎牙要合并？腾讯或成大赢家

申港证券指出，若两家成功合并，则对于双方估值与业绩均是带来正向影响：从业绩上说，市场对于两家的看法是斗鱼主打头部主播，在流量获取上更擅长，而虎牙拥有YY的基因，在运营与变现上更为擅长，若双方取长补短则在营收上有更大想象空间，并且合并后主播将进一步头部化，主播成本有望降低。

从估值上来说，虎牙+斗鱼基本可以代表整个游戏直播行业，双方合并将进一步提升市场集中度。与此同时，虽然行业人口红利逐渐消失，但付费转换上仍有较大的开发空间，营收与净利润的增速仍然可以支撑更高估值，一方面，在目前以打赏为主的盈利模式下，付费转换率还在攀升，另一方面，行业目前在云游戏在线陪玩（虎牙、斗鱼在云游戏上均有布局）、直播带货等渠道上均有所开拓，未来有望直接受益于云游戏与直播电商的大趋势。

（编辑：555手机网）

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