它曾收瑞幸超1.8亿元广告费，如今亏损令人心惊肉跳

分众传媒2019年年报中提到，虽然营业收入下降16.60%，但销售回款仅下降1.03%，主要是公司抓紧对新签销售合同的预收款以及发布后期回款的催收。可是记者查阅到，分众传媒的应收账款仍超过40亿元，应收账款坏账准备计提了6.88亿元。而其2019年的利润为18.75亿元，同时财报提到，客户回款速度普遍放缓，导致账龄结构恶化，风险增加，信用减值损失的计提和拨备也相应增加了85%。 如此巨额的应收账款坏账计提又说明了什么呢？

分众传媒工作人员 ：很多互联网广告主集中在去年计提很高比例，达到历史峰值。回款催得比以往更紧。复旦大学泛海国际金融学院会计学终身教授 朱蕾 ：目前我觉得分众传媒在应收账款方面的确有一些异常。会计政策方面，公司采用了一种非常严格的坏账计提方式。2018年对超过13个月的应收账款，计提率高达是75%。 这么高比例的计提方式，在任何一个行业都比较少见。 很可能是应收账款造假带来的销售收入，当然这只是我的一个猜测。

这样严格的坏账计提，说明了公司认为超过13个月的应收账款很难再收回来。除此之外还有其他可能性吗？

财报分析专家 方烈：就是将很多账期给客户，因为不给优惠的话，别人不可能在那做广告，这是一种可能性；第二种可能性是一部分的客户是它的马甲、关联公司，最后虚增收入和利润。

分众传媒2019年的年报显示，其楼宇媒体营收约100.5亿元，分众传媒拥有电梯电视加海报媒体资源共计262.7万台，记者粗算下来平均每台每年的营收约3825元，每月营收约319元。

值得注意的是，分众传媒主营业务收入八成来源于楼宇媒体，将所有扣非净利润都按来自于楼宇电梯媒体计算，2019年每台楼宇媒体净利润也仅为487元，而每个月净利润不到41元。对比五年的数据可以发现，从2017年开始，单台楼宇媒体的净利润就在直线下滑。

复旦大学泛海国际金融学院会计学终身教授 朱蕾：分众传媒当前的状况反映了一个经济学规律，对于一个没有明显壁垒的市场，随着外部竞争者的进入，超额收益总会趋近于零。

（编辑：555手机网）

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