瑞幸、爱奇艺、好未来……中概股为什么一直被做空？

在SEC展开调查后，俞敏洪曾说：“中国其实应该有浑水这样的公司，他们就像苍蝇一样，会找到臭了的鸡蛋，这样很多在A股上市的公司就不会乱来了。当然我本人不喜欢这样的公司为了自身利益有的时候会扭曲事实。很多人都关心新东方的情况，我们正在和SEC配合调查，我相信新东方不是臭蛋。”

经过3个月的调查后，新东方在10月18日最终通过SEC的审核，SEC认为新东方的VlE结构及下属学校收益可以进入合并财务报表。

从那时开始再过了10个月，新东方股价回到了浑水做空前的价格，然后进入平稳轨道。

6家退市的中概股

回顾浑水公司的成立，源于其对东方纸业的一次拜访。

2010年，浑水公司创始人卡森·布洛克拜访了在美国上市的中国公司东方纸业。1个半小时的参观，他看到的是公司废弃的大门、陈旧的仓库宿舍以及无所事事的工人，库存也基本是一堆废纸，显然其实际运营情况和财报有很大的区别。

于是，2010年6月28日，他召集了一批熟悉中国商业规则的人，在香港成立了“浑水公司”，开始像个狙击手一般对着中概股疯狂扫射。

浑水成立的当天，卡森团队发布了一份有关东方纸业长达30页的卖空报告，直指该公司存在严重的欺诈行为，虚增收入并挪用资金，引起一片哗然。虽然东方纸业对他的说法极力否认并积极反击，但却无法阻止股价大幅下挫，48小时内跌了55%。6个月后，美国证券交易委员会（SEC）宣布对东方纸业进行非正式调查，调查持续了3年才结束。

东方纸业之后，浑水对在美国上市的绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务连续发难，这3家中概股先后因浑水的沽空报告股价大跌，最后均被退市摘牌，浑水也因此迅速崛起，为华尔街所熟悉。

做空加拿大上市的嘉汉林业也是浑水非常有代表性的一役，其研究报告发布的2011年6月2日当天，嘉汉林业股价大跌64%。2012年12月底，在加拿大上市的嘉汉林业宣布以重组的方式黯然退场，向其债权人出售所有资产。

另外一家遭到浑水猎杀的傅氏科普威虽然遭到做空，但是股价坚挺，该公司也于2012年年底完成私有化交易，随后从纳斯达克退市。

2014年，浑水将战场扩至香港市场，先后对奇峰国际、辉山乳业、敏华控股进行了沽空，效果都不是很明显。其中，辉山乳业一役非常具有戏剧性。

2016年12月15日，浑水发出第一份针对辉山乳业的做空报告时，并未引起市场的重视，辉山乳业的股价也基本没有受到冲击。但其后3个月，辉山乳业被曝出大股东挪用资金投资房地产，资金无法回收，涉及债权****多达23家，股价随之出现断崖式下跌，一度重挫91%。

之后，辉山乳业董事会成员相继离职、一致行动人失联、****追债、港交所指令停牌，最后进入临时清盘，旗下两家重要子公司也被债务人申请破产。

2019年12月28日，辉山乳业停牌2年多后正式被取消上市资格。

（编辑：555手机网）

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